黄金连创历史新高后央行购金节奏明显放缓，支撑金价的核心逻辑受挫，黄金的部分定价权重新回到以美债实际利率为核心的“旧框架”；白银、铜等前期拥挤度过高的有色金属集体回调也从金属属性角度拖累金价。后市展望，美联储逐渐转向降息仍是大概率事件，当前4.4~4.5%左右的10y美债利率还有一定下行空间；更重要的是，地缘紧张+海外偏高通胀+美国等政府债务高企的环境可能长期持续，黄金由于其避险+抗通胀+“去法币化”的特性预计仍会继续受到投资者欢迎；黄金“无票息”属性决定了很难有持续的大行情，适合逢低布局、逢高尝试波段的操作思路。
25日午后，距离收盘还有40分钟左右，多只宽基ETF突然放量。
从最近三个交易日来看，宽基ETF也在持续放量。
从资金流向看，6月21日和24日，资金大量涌入股票型ETF，净申购额合计超过260亿元。从部分新成立的ETF上市交易书看，持有人中不乏机构投资者。
多只宽基ETF放量
6月25日，从14时21分开始，多只宽基ETF骤然放量。截至收盘，多只宽基ETF在40分钟时间内的成交量占全天成交量的四成以上。
以华泰柏瑞沪深300ETF为例，从下图可以看出，该ETF全天成交量为60.57亿元，上述40分钟内成交量高达27.23亿元。
再比如，嘉实沪深300ETF，25日全天成交量为17.94亿元，从盘面走势可以看出，最后40分钟内成交量骤然增多，为8.76亿元。
易方达沪深300ETF，同样出现突然放量现象。
资金持续涌入ETF
从资金流向情况看，据Choice测算，21日股票型ETF净申购额为98.63亿元。具体而言，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为30.91亿元，易方达沪深300ETF净申购额为20.69亿元，华夏沪深300ETF净申购额为19.58亿元，嘉实沪深300ETF净申购额为14.73亿元。
数据来源：Choice
6月24日，市场继续调整，资金扫货力度明显加大。当日，股票型ETF净申购额为167.62亿元，宽基ETF依然是资金宠儿。除了沪深300ETF以外，代表成长股的中证500ETF也吸引大量资金涌入。
具体来看，据Choice测算，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为52.83亿元，南方中证500ETF净申购额为29.59亿元，易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF等净申购额均在10亿元以上。
数据来源：Choice
如若拉长期限看，5月23日以来，截至6月24日，股票型ETF净申购额合计达到637.03亿元。
在业内人士看来，宽基ETF成交频频放量释放了积极信号。民生证券分析师牟一凌表示，近期以机构持有为主的ETF获净申购，这表明机构是现阶段市场的主要买入力量。
值得注意的是，从近期成立的多只ETF看，机构是重要“买家”。6月25日，招商中证2000增强策略ETF发布上市交易公告书，截至6月21日，机构投资者持有的基金份额为占基金总份额的比例为75.46%。
从基金前十名持有人看，均为机构投资者，包括安盈稳健1号集合资产管理计划、搏越星火2期私募证券投资基金、招银理财招智睿和稳健（安盈优选）360天持有1号混合类理财计划等。
公私募积极加仓
尽管当前市场震荡，但从机构仓位看，态度却较为乐观。
据西南证券测算，截至6月21日，主动权益基金平均仓位81.77%，相较于6月14日加仓0.39个百分点，各规模类型基金均出现不同程度的加仓。分行业看，最近一周，主动权益基金主要加仓医药、食品饮料、家电行业。
私募排排网数据显示，截至6月14日，股票私募仓位指数为78.27%，相比于此前一周提升0.24个百分点。百亿级私募进攻性更强，百亿级私募仓位指数为72.66%，较此前一周提高2.2个百分点。其中，满仓（仓位超过80%）私募占比达45.77%，仓位在五到八成之间的私募占比为40.13%。
景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊更是公开表示，中国股市存在大量的投资机会，主要围绕全球供应链重组、电气化以及能源革命等主题。“无论从历史水平来看还是与发达市场相比，当前中国股市的估值均处于相对较低的水平。MSCI中国指数现较MSCI美国指数大幅折让约50%。我们相信，这对投资者而言是一个极具吸引力的投资机会。”
公募基金的看法也较为相似。华商基金固定收益部副总经理张永志认为，当前无论是整体市场还是各个行业的估值水平，或都处于历史偏低水平。此外，随着政策环境的逐步改善及实施，配置A股的黄金窗口期或正在打开。
谈及后续看好的投资机会，国海富兰克林基金表示，近年来莆田股票配资，中国企业在全球市场的中高端产品和服务竞争力不断提升，相关产业和优势企业正加速其国际化进程，凭借中国制造的强大优势，“出海”企业展现出强劲的增长势头，优质企业有望在海外获得更好拓展，部分领军企业已在全球占有很大的市场份额，看好制造业出海和升级的机会。